快递行业：10月业务量增速放缓，单票价格同比持续修复－2025年10月数据跟踪

#核心观点： 1、快递行业2025年10月核心数据：业务量同比增长7.9%，增速放缓；单票收入同比下降3.0%，降幅收窄；业务收入同比增长4.7%。 2、消费与电商数据：1-10月实物商品网上零售额累计同比增长6.3%；10月电商渗透率同比提升0.5个百分点至26.9%。 3、上市快递公司表现分化：顺丰业务量同比增速领先；韵达、申通单票价格同比回升；韵达及申通市占率环比提升。 4、行业展望：关注旺季价格表现及2026年反内卷政策持续性。“反内卷”推动行业价格与盈利修复，旺季价格修复基本完成，有望推动第四季度行业盈利同比大幅增长。 5、投资评级：推荐（维持）。 #投资建议： 1、中通快递-W 2、圆通速递 3、申通快递 4、韵达股份 5、顺丰控股 点评：当前市值相较2026年业绩性价比较高，建议关注2026年业绩增长驱动的估值修复机会。 #风险提示： 价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本大幅上行、国际贸易政策大幅变化。