通信行业：前10个月我国电信业务收入累计完成14670亿元－双周报（2025／11／21－2025／12／4）

#核心观点： 1、通信行业近期表现强劲：申万通信板块近两周累计上涨6.31%，跑赢沪深300指数，涨幅在申万一级行业中位列第一；今年累计上涨68.87%，大幅跑赢沪深300指数。 2、子板块普遍上涨：近两周，通信网络设备及器件、通信线缆及配套等多数三级子板块上涨，仅通信应用增值服务板块下跌。 3、行业运行平稳，新基建持续推进：前10个月电信业务收入保持增长，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大。 4、未来展望积极：2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组有望复苏，通信设施建设持续推进。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。