兴发集团(600141):与比亚迪就磷酸铁锂达成合作,看好磷酸铁锂盈利修复

#核心观点： 1、兴发集团全资子公司湖北兴顺新材料有限公司与比亚迪全资孙公司青海弗迪实业有限公司签署《磷酸铁锂委托加工协议》，青海弗迪委托兴顺新材料加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，协议期限2年，可自动续约1年。 2、此次合作有利于公司磷酸铁锂产能释放，积累技术与经验，拓展客户资源，提升市场地位。 3、在储能及新能源汽车需求快速增长背景下，磷酸铁锂需求增长，价格和利润有望修复。截至2025年12月8日，磷酸铁锂动力型、储能型均价分别为4.1、3.78万元/吨，9月以来价格触底后持续小幅上涨。 4、公司主营业务方面：磷矿石价格有望继续在高位区间运行，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约3.95亿吨，磷矿石设计产能为585万吨/年；草甘膦行业反内卷工作推进，盈利水平有望修复；有机硅行业反内卷推进，盈利水平有望实现改善；新材料业务多点开花，特种化学品板块营收及盈利平稳向好。 #盈利预测与评级： 维持公司2025-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.06亿元、21.54亿元、23.33亿元，摊薄EPS为1.73元、1.95元、2.11元，维持“优于大市”评级。 #风险提示： 协议无法正常履行的风险；订单持续性存在不确定性风险；市场竞争加剧风险；产品价格下跌风险等。