传媒行业：关注国内外AI进展，谷歌Gemini 3、Nano Banana Pro发布，阿里“千问”、蚂蚁“灵光”上线－周报2025年47期251122

本报告导读：本周国内外 AI 进展趋势积极，Google 发布的 Gemini 3 Pro、生图模型 Nano Banana Pro 实际能力均有显著提升，国内阿里“千问”和蚂蚁“灵光”APP 上线后均获得大量关注，或开启新一轮 AI 应用发展浪潮。

投资要点

上周（11.17-11.21）传媒（申万）指数下跌 1.25%，位居 31 个行业第 2 名，强于沪深 300（下跌 3.77%）、上证指数（下跌 3.90%）、深证成指（下跌 5.13%）、创业板指（下跌 6.15%）。建议关注 AI 方面谷歌 Gemini 3、Nano Banana Pro 代表的 AI 能力提升对于内容生产的变革意义，以及阿里、蚂蚁的 AI 应用影响力扩大，或带来国内 AI应用发展的加速。建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的：1）游戏，世纪华通、恺英网络、巨人网络、吉比特、完美世界、姚记科技、神州泰岳、三七互娱、贪玩；2）IP 及内容产业，上海电影、芒果超媒、浙数文化、华立科技、泡泡玛特、大麦娱乐；3）出版，中原传媒、凤凰传媒、长江传媒。Gemini 3 Pro 在多个基准测试中取得领先。11 月 19 日，Google 发布 Gemini 3 Pro，定位为“最智能的模型”，Google 指出其配备了最先进的推理能力、全球领先的多模态理解。Gemini 3 Pro 预览版在LMArena 排行榜上以 1501 分的成绩位列榜首，在几乎所有主要 AI基准测试中都远超上一代。Nano Banana Pro 基于 Gemini 3，在图像生成中融入了思考能力，大幅提升生成内容的准确性。Nano Banana Pro 的特点包括：1）分辨率支持：最高可输出 4K 分辨率图像；2）多轮编辑：支持对话式、多轮次的图像编辑工作流；3）多图像合成：最多可将 14 张输入图像组合为 1 张输出图像；4）搜索增强：集成 Google 搜索能力，提供更精确、最新的知识支持。产品只需要简单的提示词，就可以生成包括准确信息的图片，文字生成能力也有明显改善。阿里 C 端 AI 应用“千问”APP、蚂蚁 AI 助手“灵光”下载量激增。11 月 17 日，阿里巴巴正式宣布“千问”项目，进军 AI to C 市场，千问 APP 的战略目标是打造未来的 AI 生活入口，阿里巴巴正在计划将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接入千问 APP，让千问具备更强大的办事能力，截至 11 月 22日，千问 APP 在 iOS 免费榜稳居前 5 名。11 月 18 日，蚂蚁推出全模态通用 AI 助手“灵光”，该产品支持“自然语言 30 秒生成小应用”，同时它也是业内首个全代码生成多模态内容的 AI 助手，支持3D 数字模型、音频、图标、动画、地图等全模态的信息输出，11 月22 日，蚂蚁灵光上线 4 天下载量突破 100 万，冲上 App Store 中国区免费榜第六，上线仅 4 天，灵光已紧急扩容 8 轮。

风险提示

行业竞争激烈，游戏产品不及预期，AI 落地不及预期。