电子行业：AI＆半导体，英伟达加速成长，业绩指引超预期－周报251122

投资要点英伟达公布2026财年第三财季业绩。公司第三季度营业收入570.1亿美元，同比增长 62%。第三季度非GAAP 口径下调整后的每股收益为1.30美元，同比增长 60%。调整后毛利率为73.6%，同比下降1.4个百分点。第三季度数据中心营收512 亿美元，同比增长66%，增长主要受加速计算、强大的AI模型和智能代理应用三大平台转变推动。游戏和AIPC业务营收43亿美元,同比增长30%。专业可视化营收7.6亿美元，同比增长56%，汽车和机器人业务营收5.92亿美元，同比增长32%。公司预计第四季度营收为650亿美元，上下浮动2%，非GAAP 口径下调整后毛利率预计为75.0%，上下浮动50个基点。小米集团发布2025年第三季度财报。小米集团第三季度总收入1,131亿元，同比增长22.3%，环比下降2.4%;经调整净利润113亿元，同比增长80.9%。小米智能电动汽车及AI等创新业务分部实现经营收益7.00亿元人民币，首次录得盈利。2025年第三季度手机xAloT分部收入为人民币841亿元,同比增长 1.6%,连续9个季度实现同比增长。全球智能手机出货量为4330万台，连续9个季度同比增长，同比增长0.5%。毛利率为22.1%，同比增长1.3个百分点。小米互联网服务业务收入达到人民币94亿元，同比增长10.8%。联想集团公布截至2025 年9月30日的2025/26财年第二财季业绩。2025年第三季度营收为204.52亿美元，同比增长15%。毛利率为15.4%，同比下降了0.3个百分点。权益持有人应占利润为3.4亿美元，同比下降5%。智能设备业务集团收入同比增长15%，受益于人工智能电脑出货比例迅速上升及高端产品销售表现强劲。第三季度全球个人电脑市场份额创新高，达到25.6%。基础设施方案业务集团收入同比增长30%，其中人工智能基础设施业务收入取得高双位数同比增长，主要受益于云基础设施业务及企业基础设施业务的双重战略推动。方案服务业务集团收入同比增长19%，创历史新高。