机械行业：工程机械内销整体继续向上，出口景气延续（20251117－20251122）251122

行情回顾本期（11 月 17 日-11 月 21 日），沪深 300 下跌 3.8%，机械板块下跌 5.2%，在所有一级行业中排名 16。细分行业看，基础件跌幅最小，下跌 1.5%；锂电设备跌幅最大，下跌 13.5%。本周观点工程机械内销整体继续向上，出口景气延续。 根据工程机械工业协会数据，内销方面，10 月工程机械整体销售继续向上，其中挖机销售 8468 台，同比增长 2.4%；装载机销售 5372 台，同比增长 33.2%；平地机销售 102 台，同比增长 22.9%；压路机销售 421 台，同比增长 6.9%；摊铺机销售 63 台，同比增长 8.6%；汽车起重机销售 738台，同比增长 41.7%；履带起重机销售 97 台，同比增长 54%；随车起重机销售 1528 台，同比增长 2.4%。10 月工程机械内销整体表现不错，挖机增速有所放缓主要系库存影响，但非挖同比继续保持较高增长水平，整体上工程机械内需继续向上。出口方面，整体看 10 月趋势继续向好，其中挖机销售 9628 台，同比增长 12.9%；装载机销售 5301 台，同比增长 22.6%；平地机销售 532 台，同比增长 1.1%；压路机销售 741 台，同比增长 27.8%；摊铺机销售 40 台，同比增长 48.1%；汽车起重机销售 684 台，同比下降4.5%；履带起重机销售 239 台，同比增长 79.7%；随车起重机销售 379 台，同比增长 59.2%。展望后续，国内随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口随着海外景气度向上，尤其是海外矿山资本开支景气上行的影响下，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。风险提示宏观经济波动，外部需求波动