有色金属行业：Kinross 2025Q3黄金产销量分别环比增加1.5％／2.4％至16.18／15.67吨，归属于普通股股东的净利润环比增长10.2％至5.849亿美元－海外季报

#核心观点： 1、2025年第三季度，Kinross黄金产量为52.03万盎司，同比减少12.4%，环比增加1.5%。销量为52.07万盎司，同比减少10.0%，环比增加2.4%。 2、2025年第三季度平均实现金价为3460美元/盎司，同比上涨39.7%，环比上涨5.3%。单位生产成本为1150美元/盎司，同比上涨17.8%，环比上涨6.5%。 3、2025年第三季度销售收入为18.021亿美元，同比增长25.8%，环比增长4.3%。归属于普通股股东的净利润为5.849亿美元，同比增长64.6%，环比增长10.2%。 4、公司预计2025年黄金当量产量将略高于200万盎司（±5%）的中位数目标区间。预计2026年及2027年年产量将保持稳定，维持在200万盎司黄金当量（±5%）水平。 5、多个开发项目按计划推进，包括Great Bear矿、Round Mountain第十期工程、Bald Mountain Redbird矿区、Curlew Basin勘探及Lobo-Marte项目。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻