机械设备行业：机器人板块催化不断，25H1挖机销量同比增速保持增长－双周报（2025／07／04－2025／07／17）250718

投资要点

行情回顾： 机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨3.71%，跑赢沪深300指数2.04个百分点，在申万31个行业中排第6名；申万机械设备板块本月至今上涨3.76%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万机械设备板块年初至今上涨13.41%，跑赢沪深300指数10.88个百分点，在申万31个行业中排名第6名。机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年7月17日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，工程机械板块涨幅最大，为4.26%。其他板块表现如下，通用设备板块上涨3.98%，自动化设备板块上涨3.66%，专用设备板块上涨3.37%，轨交设备Ⅱ板块上涨2.89%。 机械设备个股涨跌情况：截至2025年7月17日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为德固特、三川智慧、中大力德，涨幅分别为52.22%、44.50%、37.66%。机械设备板块双周跌幅前三个股分别为东威科技、伟隆股份、威马农机，跌幅分别为14.99%、14.52%、12.80%。机械设备本周估值：截至2025年7月17日，申万机械设备板块PE TTM为27.86倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为35.77倍、26.85倍、17.37倍、20.43倍、47.11倍。

机械设备行业周观点：机器人：受智元机器人收购事件、宇树科技和智元机器人中标1.24亿元大订单等催化近期机器人板块行情向上。我们认为随着下半年各大主机厂商小批量产落地，人形机器人行业将进入新阶段，将逐渐出清或淘汰竞争力较弱参与者，行业集中度将提升。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。工程机械：2025年6月挖机内销同比回正，出口同环比增速加快；2025H1内销、出口累计销量同比分别增长22.90%、10.19%。我们认为资金加速落地将促进工程机械开工率提升，有效支撑国内需求。随着海外市场需求复苏，叠加海外政策影响趋弱，出口有望持续增长。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。

风险提示

基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。