计算机行业：AI全产业链高景气，应用与自主可控成核心抓手－2026年度投资策略报告

#核心观点： 1、行业表现：2025年1月1日至11月28日，申万计算机行业指数上涨18.54%，跑赢沪深300指数。2025年前三季度行业营收同比增长9.14%，归母净利润同比增长31.95%。 2、AI算力：北美云计算厂商资本开支维持高增，国内受芯片供应影响环比回落。在AI芯片制程受限背景下，超节点技术有望成为实现大规模算力供给的关键。 3、AI模型：国产开源模型（如Deepseek、通义千问、Kimi）持续突破，与国际顶级闭源模型的性能差异不断缩小，有望凭借更高性价比获得青睐。 4、AI应用：在大模型能力提升、成本下降等多重因素作用下，AI Agent应用的商业化落地进程有望加速，成为C端竞争新焦点。 5、行业评级：维持计算机行业“看好”评级。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险