安迪苏(600299):创新驱动特种产品业务发展,持续深化动物营养健康领域布局-事件点评

#核心观点

1. 公司即将推出新一代包膜丁酸钠系列产品Sanion Tetra，致力于提供高浓度丁酸钠解决方案，以巩固在动物健康管理领域的领导地位。
2. 公司正式发布最新版《麦可维?营养指南》，为全球饲料制造商提供科学、系统化的维生素营养补充参考，扩展了动物种类和生产阶段的分类。
3. 公司以“双支柱”战略引领发展，在巩固蛋氨酸业务全球领导地位的同时，积极拓展高附加值特种产品业务。
4. 公司特种产品业务围绕家禽、猪、反刍动物和水产四大物种，以及提升动物健康水平、消化性能、饲料品质、产品质量和价值四大关键类别构建组织架构。
5. 2025年上半年，公司特种产品营收同比增长9.1%，毛利同比增长7.8%。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司归母净利润分别为13.18、15.35、17.84亿元，折合EPS分别为0.49、0.57、0.67元/股。维持公司“买入”评级。

#风险提示

养殖业下游需求变弱；蛋氨酸产能投放进度不达预期；原材料价格波动；关税政策风险。

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