电子行业：拥抱AI和存储国产化机会－2026年年度策略

#核心观点： 1、2025年下半年电子板块收益率上行，业绩向好，AI是主要驱动力，自主可控需求强劲，估值扩张。 2、存储行业供需紧张，景气度持续上行，AI成为存储未来需求核心驱动力。预计2026-2027年NAND和DRAM供需持续紧张，国内存储芯片和模组相关公司持续受益。 3、算力需求高增，行业未来1-2年内将持续处于供需紧张阶段。需重视紧缺、技术渗透率提升环节和国产化机会。PCB需求快速增长，上游原材料如HVLP4铜箔可能供不应求，液冷方案是大势所趋，国产算力芯片份额有望快速提升。 4、端侧AI创新加速，海外巨头转向C端应用。苹果等公司加大投入，硬件产品序列丰富，眼镜等有望成为AI端侧重要载体。 #投资建议： 1、存储产业链：建议关注拓荆科技、中微公司、北方华创、中科飞测、芯源微、安集科技、鼎龙股份、广钢气体、雅克科技、兆易创新、德明利。 2、算力产业链：建议关注沪电股份、深南电路、生益科技、胜宏科技、生益电子、景旺电子、广合科技、南亚新材、德福科技、中石科技、寒武纪-U、中芯国际。 3、端侧AI创新：建议关注鹏鼎控股、立讯精密、蓝思科技、捷邦科技、歌尔股份、水晶光电、恒玄科技、天岳先进、韦尔股份、思特威-W。 #风险提示：终端需求低于预期、中美贸易摩擦加剧、国产替代进程不及预期