国防军工行业：朱雀三号首飞入轨成功，商业航天可复用探索迈入新阶段

12 月 3 日，蓝箭航天朱雀三号遥一火箭成功入轨，成为我国首个

实现轨道飞行的可重复使用液氧甲烷运载火箭，标志着中国商业航天

在复用技术上取得关键突破。尽管一级回收因异常燃烧未实现软着

陆，但完整验证了测试、发射与飞行全流程，获取宝贵工程数据。朱

雀三号具备 18 吨近地轨道运力、20 次以上复用潜力，专为千帆等大

型星座组网设计。回顾 2025 年，我国商业航天进入规模化部署阶段。

GW 星座和千帆星座在轨卫星均超百颗，低轨卫星互联网进入密集组

网期；民营火箭企业计划完成各型火箭首飞，切入国家级星座发射市

场，提供低成本运力；工信部向三大运营商发放卫星通信业务许可，

推动终端直连卫星技术向消费级市场渗透。随着我国首个商业可复用

火箭朱雀三号成功首飞入轨，2026 年起有望进入常态化高频发射新阶

段，建议关注低轨卫星互联网及火箭发射产业链相关投资机会。

建议关注先行的卫星产业链中上游及火箭发射产业链：卫星制造

环节：卫星载荷：航天电子、上海瀚讯、航天环宇；元器件：铖昌科

技、振芯科技、国博电子；航天轴承：国机精工；火箭供应链：斯瑞

新材、国机精工；3D 打印产业链：铂力特、华曙高科；碳纤维复合材

料：光威复材。产业链中游：地面设备及终端：航天环宇、海格通信、

国博电子、七一二。