医药生物行业：北方流感样病例占比达近4年新高（更正）－周报

行业要闻

（1）全国第四批中成药集采启动；

（2）替尔泊肽新适应症申报上市；

（3）圣因生物宣布与礼来公司达成 RNAi 药物研发战略合作。

 公司公告

（1）新诺威：控股子公司帕妥珠单抗注射液上市申请获得受理；

（2）恒瑞医药：获得药物临床试验批准通知书；

（3）来凯医药-B：与齐鲁制药就 LAE002（AFURESERTIB）签订中国地区

的独家许可协议；

（4）诺诚健华：发布 2025 年第三季度报告。

 行情回顾

本周（2025/11/7-2025/11/13）上证综指上涨 0.54%，深证成指上涨 0.18%，

SW 医药生物上涨 2.76%，子板块全部上涨（医药商业 5.37%＞中药 II 4.34%

＞化学制药 3.18%＞生物制品 2.26%＞医疗器械 1.91%＞医疗服务 1.35%）。

2025 年 11 月 13 日，SW 医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）

为 54.17 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 281%。

 本周策略

本周医药生物强势反弹，业绩真空期内市场更加关注题材催化，百济神州等

创新药头部企业三季报数据亮眼，国际认可度持续提升，行业景气度向上，

建议把握创新药、CXO 及生命科学上游等相关产业链投资机遇。同时，近期

进入流感高发期，北方流感样病例占比达近 4 年新高，高于 2022-2024 年同

期水平，建议关注体外诊断、疫苗、药店及相关制药企业的阶段性投资机遇。

综上，我们维持行业“看好”评级，维持对恒瑞医药（600276）“买入”评

级。

 风险提示

海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器

械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本

大幅上涨的风险。

（说明：本篇报告对 2025 年 11 月 17 日的同名报告进行了更正，将原文第 7

页第三段中“实现归母净利润-0.64 亿元，实现扣非归母净利润-1.35 亿元，

同比扭亏为盈。”修正为“实现归母净利润-0.64 亿元，实现扣非归母净利润

-1.35 亿元，亏损额度同比减少。”）