造纸行业：10月包装纸表现较好，文化纸需求较弱－月报

#核心观点： 1、文化纸市场：新产能释放叠加需求疲软，价格承压下跌。10月木浆高白双胶纸均价环比下跌1.37%，主要受华南地区新产能放量、出版招标推迟及成本支撑有限等因素影响。 2、白纸板市场：纸厂提价推动价格上涨，库存水平较低。10月白卡纸均价环比上涨2.30%，主要得益于纸厂持续拉涨、新产能未正式释放以及前期订单充足。 3、箱瓦纸市场：成本驱动纸厂持续拉涨，盈利修复。10月瓦楞纸均价环比上涨6.51%，主要因废纸原料偏紧推高成本，纸厂提价转移压力，同时下游出现集中补库。 4、木浆市场：价格走势分化，交投偏刚需。针叶浆受期货走弱及需求不振影响价格下行；阔叶浆受外盘报涨及大厂采购支撑微幅探涨；本色浆因替代需求价格上行；化机浆则供需制约价格走低。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 海外木浆供应链扰动、下游消费需求不及预期等。