ESG行业：全国碳市场配额方案稳步落地，碳市场扩容强化低碳投资主线－周报

#核心观点： 1、国内热点：全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案发布，延续基于碳排放强度的免费配额分配框架，采取“抓大放小”策略，通过行业基准线形成“奖优罚劣”激励机制。 2、碳市场扩围将加速高碳行业内部结构分化，技术领先、排放效率高的头部企业有望通过配额盈余获益并巩固竞争优势；排放强度高的企业面临履约成本上升压力，倒逼其加快节能改造与清洁能源替代。 3、未来随着配额总量收紧与有偿分配比例提升，碳价中长期上行预期明确，绿色低碳投资主线将进一步强化。 4、海外热点：COP30进入冲刺阶段，谈判成果将深刻重塑全球低碳转型的路径与格局，围绕气候行动力度、资金技术流动与公平转型三大核心议题的磋商将影响全球产业与资本配置方向。 5、产品追踪：本期新发行绿色债券23只，社会债券6只，可持续发展挂钩债券7只；新发行纯ESG主题理财产品10只，社会责任主题理财产品18只。 #投资建议： 1、钢铁、水泥、铝业龙头企业：重点关注具备低碳工艺优势的龙头企业。 2、技术服务板块：关注为碳排放监测、核查与交易提供支持的技术服务板块。 #风险提示： 国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG各产品发展不及预期。