机械设备行业：钨价年内持续上涨，建议关注数控刀具－动态点评报告

#核心观点： 1、钨价年内持续上涨。截至2025年11月28日，黑钨精矿价格较年初上涨140.93%，出口钨品均价同比亦有显著提升。 2、钨价上涨受供给收缩与需求增长共同推动。供给端，2025年国家钨矿开采总量控制指标同比下降；需求端，2025年上半年中国钨消费量同比增长。 3、原材料价格上涨带动下游企业调价。产业链公司可通过提价覆盖成本压力，且调价预期较为顺畅。 4、行业评级为“强于大市”。 #投资建议： 1、欧科亿：硬质合金数控刀具领先企业，已披露刀具价格环比大幅提升。 2、华锐精密：硬质合金数控刀具企业领先者。 3、新锐股份：牙轮钻头及钻孔设备领先企业。 4、中钨高新：业务涵盖数控刀具、钨制品及钨原材料。 #风险提示： 1、钨价大幅度回调。如果钨价大规模回调，当前高价库存会对企业经营形成影响。 2、下游需求不及预期。如果下游硬质合金需求不足，将对企业销售形成影响。 3、下游企业产品提价不及预期。如下游企业提价受阻，则原材料上涨将会影响下游企业盈利能力