中微公司(688012):薄膜设备顺利放量,高研发加速平台化布局

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业总收入31亿元，同比增长51%，环比增长11%；归母净利润5亿元，同比增长28%，环比增长29%。2、刻蚀设备业务稳固，前三季度收入约61亿元，同比增长38%；薄膜设备（LPCVD、ALD等）迎来爆发，前三季度收入约4亿元，同比增长超1300%。3、公司研发投入持续加码，前三季度研发支出约25亿元，同比增长63%，占营收比例达31%；新设备开发周期已缩短至2年以内，在研项目涵盖6类设备、超20款新品。4、硅和锗硅外延EPI设备已运付客户端进行量产验证，公司正加速向平台型设备公司迈进。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.76亿元、34.09亿元、42.90亿元。维持公司“买入”评级。

#风险提示：研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧。

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