国防军工行业：商业航天迎密集催化，关注相关投资机会－建材、建筑及基建行业公募REITs半月报（11月15日－11月28日）

#核心观点： 1、商业航天迎密集催化，行业进入新一轮高速发展期。 2、国家航天局印发《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确产业发展目标。 3、国家航天局设立商业航天司，强化统一协调，有望提升审批效率。 4、工信部启动卫星物联网业务商用试验，产业迈向商业化应用探索阶段。 #投资建议： 1、火箭方向：超捷股份、高华科技、中衡设计。 2、卫星方向：陕西华达、上海港湾、上海瀚讯、臻镭科技、长光华芯、航天电子、佳缘科技、上海沪工。 3、新材料方向：中国巨石、国恩股份、濮耐股份、科达制造、宏润建设、洁美科技。 4、基建地产链方向：中国建筑、东方雨虹、海螺水泥。 #风险提示： 基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险