机械设备行业：人形机器人进入量产准备的关键阶段，建议积极布局－周报

上周（2025.11.24 -2025.11.28）机械设备行业上涨 3.89%，在一

级 31 个行业中排名第 6 位。子行业均实现上涨，通用设备（+4.56%）、

专用设备（+4.14%）、自动化设备（+3.92%）、工程机械（+3.85%）、

轨交设备（+0.77%）。我们认为，伴随三季报完成披露市场风险偏好

有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及

个股，维持行业“推荐”评级。科技方向关注：人形机器人、半导体

设备、PCB 设备等；周期方向关注：通用设备复苏、工程机械等。

 人形机器人进入量产准备的关键阶段，建议积极布局。机器人产

业逻辑持续强化：国际方面，特斯拉 Optimus 在明确 2026 年量产

计划后，其技术细节（如配备 50 个执行器的新一代灵巧手）不断

迭代，显示了其技术落地的可行性；国内方面，宇树完成 IPO 辅

导，智元机器人完成股改，释放 IPO 信号，进一步印证产业成熟

度的提升和资本周期的启动。机器人板块近期异动频率明显增加，

我们认为国内外机器人进展顺利，2026 年开始量产，2025 年 12

月至 2026 年一季度有望迎来新一轮上涨行情。建议去伪存真，围

绕“确定性”进行交易。个股包括：恒立液压（601100.SH）、中

大力德（002896.SZ）、华锐精密（688059.SH）等。

 10 月挖机销量同比+7.77%，行业景气度持续改善。2025 年 10

月销售各类挖掘机 18096 台，同比增长 7.77%。其中国内销量 8468

台，同比增长 2.44%；出口量 9628 台，同比增长 12.9%。1—10

月，共销售挖掘机 192135 台，同比增长 17%；其中国内销量 98345

台，同比增长 19.6%；出口 93790 台，同比增长 14.4%。我们认

为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下

水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外

结构性景气，“一带一路” 沿线国家的基础设施建设需求持续增

长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双

引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。建议关注：

徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科

（000157.SZ）。