新产业(300832):海外业务高速增长,装机结构持续优化-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入34.28亿元，同比增长0.39%；归母净利润12.05亿元，同比下降12.92%。第三季度营业收入12.43亿元，同比增长3.28%；归母净利润4.34亿元，同比下降9.72%。2、国内业务受集采等因素影响，前三季度主营业务收入同比下降11%，但检测量实现逆势增长。3、海外业务高速增长，前三季度主营业务收入同比增长21%，其中试剂收入同比增长37%；海外综合毛利率提升至69.49%，超越国内市场。4、设备装机结构优化，国内前三季度装机1144台，大型机占比78%；SATLARST8流水线累计装机143条。海外前三季度销售仪器2631台，中大型仪器销售占比提升至76%。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.9亿元、20.8亿元、24.8亿元。维持“推荐”评级，目标价78元。

#风险提示：1、IVD集采降价幅度超过预期；2、海外业务拓展不及预期。

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