钢铁行业：渐近冬储，盈利回调－周度更新报告

#核心观点： 1、上周钢材需求环比微降，库存环比下降并维持低位。五大品种表观消费量环比降0.69%，总库存环比降32万吨。 2、行业盈利水平承压。上周247家钢企盈利率为35.06%，环比下降2.6个百分点。 3、展望未来，预期铁矿供需趋于宽松，钢铁成本压力有望缓解，行业盈利中枢有望逐步修复。 4、需求端有望逐步企稳，地产拖拽影响减弱，基建、制造业及出口需求提供支撑。 5、供给端收缩预期明确。政策继续实施产量压减，叠加市场化出清，钢铁基本面有望逐步修复。 6、维持钢铁行业“增持”评级。 #投资建议： 1、宝钢股份：技术与产品结构领先。 2、华菱钢铁：产品结构持续升级。 3、首钢股份：产品结构持续升级。 4、方大特钢：低成本与弹性钢企。 5、新钢股份：低成本与弹性钢企。 6、中信特钢：低估值高股息特钢龙头。 7、甬金股份：低估值高股息特钢龙头。 8、久立特材：高壁垒材料公司。 9、翔楼新材：高壁垒材料公司。 10、铂科新材：高壁垒材料公司。 11、图南股份：高温合金龙头。 12、抚顺特钢：高温合金龙头。 13、河钢资源：上游资源品，具有长期格局优势。 14、大中矿业：上游资源品，具有长期格局优势。 15、安宁股份：上游资源品，具有长期格局优势。 16、鄂尔多斯：上游资源品，具有长期格局优势。 17、永兴材料：上游资源品，具有长期格局优势。 18、包钢股份：上游资源品，具有长期格局优势。 #风险提示： 供给端收缩不及预期，需求大幅下降。