交通运输行业：油轮、干散货运价继续突破上涨，看好2026年油散共振大周期来临－周报（2025.11.24 – 11.30）

#核心观点： 1、推荐组合为招商轮船、中远海能、申通快递、韵达股份、圆通速递。 2、建议关注皖通高速、山东高速、福建高速、招商公路、京沪高铁、广深铁路、顺丰控股、德邦股份、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航、东航物流、白云机场、中远海控、锦江航运、中谷物流、海通发展、招商南油、青岛港、招商港口、兴通股份、宏川智慧、密尔克卫、嘉友国际、厦门象屿。 3、快递行业数据显示，近期周度业务量环比有所下降，但月度及年度累计业务量同比保持增长。 4、航运市场方面，国际干散货BDI指数和油运VLCC-TCE运价环比上涨；国际集运市场运价指数涨跌互现。 5、航空数据显示，国内航班量及旅客量同比保持增长，国内客座率同比提升；主要枢纽机场国内及国际航班量恢复至2019年同期的比例各异。 #投资建议： 1、招商轮船、中远海能、申通快递、韵达股份、圆通速递被列为推荐组合。 2、皖通高速、山东高速、福建高速、招商公路、京沪高铁、广深铁路、顺丰控股、德邦股份、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航、东航物流、白云机场、中远海控、锦江航运、中谷物流、海通发展、招商南油、青岛港、招商港口、兴通股份、宏川智慧、密尔克卫、嘉友国际、厦门象屿被列为建议关注标的。 #风险提示： 政策不确定性，油价、汇率大幅波动，宏观经济增长失速，行业供需失衡、竞争加剧，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等其他需求冲击