国防军工行业：“太空算力”建设加速，商业航天产业链有望充分受益

#核心观点： 1、日方涉台挑衅导致地缘政治动荡，利好军工板块。中日围绕台湾问题的安全博弈升级，日本右翼言论及防卫政策调整、台湾地区增加防务预算等事件加剧台海局势紧张，有望催化军工板块。 2、太空算力建设加速，商业航天产业链有望充分受益。北京提出在晨昏轨道建设千兆瓦级太空数据中心系统，推动“天数天算”演进，将扩大对算力卫星和火箭的需求，并强化军工信息化、智能化的长期成长逻辑。 #投资建议： 1、导弹及军工电子：振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子、复旦微电；天秦装备、智明达、楚江新材、国博电子。 2、航空发动机：航发动力；航发控制、应流股份、航宇科技。 3、军贸：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航天彩虹；国睿科技、航天南湖。 4、新域新质建设：商业航天关注航天智装、斯瑞新材、航天动力；低空经济（无人机）关注利君股份、广联航空、安达维尔、威海广泰。 #风险提示： 政策落地及技术验证节奏不及预期；关键技术爬坡与可靠性验证存在风险；供需与成本错配风险；资本投入压力与商业模式未兑现风险；数据更新不及时。