通信行业：硅光代工厂加速扩产，端侧AI行情来临－周报2025.11.24－11.30

#核心观点： 1、本周通信板块表现强势，申万通信指数上涨8.70%，涨幅在31个申万一级行业中最高。 2、通信三级子行业普遍上涨，其中通信网络设备及器件涨幅最大，达12.14%。 3、行业动态方面，华为发布AI玩具“智能憨憨”，广和通与珞博智能合作推进AI潮玩产品。 4、光迅科技拟募资不超过35亿元，用于加码算力中心光连接、高速光传输产品。 5、中国移动终端公司启动自有品牌光模块采购项目，需求数量70万只。 6、天孚通信表示行业需求高增，部分物料出现阶段性提产瓶颈，公司正努力保障交付。 #投资建议： 1、广和通：已与珞博智能达成战略合作，共同推进AI潮玩产品Fuzozo芙崽的全球化布局。 2、光迅科技：拟募资不超过35亿元，聚焦算力中心光连接、高速光传输产品生产及技术研发。 3、天孚通信：行业需求增长较快，公司正与供应商协调以提升交付，保障客户需求。 4、建议重点关注端侧AI投资机遇。 5、建议关注各大光模块厂商在硅光方案上的布局情况。 #风险提示： AI发展不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、相关技术发展不及预期的风险。