交通运输物流行业：红海通行恢复到多少了？－航运“贤”谈（16）

#核心观点： 1、红海通行恢复情况：当前通过苏伊士运河的整体通行量恢复至2023年（红海绕行前）的44%，其中集装箱船、油轮、散货船的通行量分别恢复至2023年的31%、54%和59%。散货船通行量在11月12日后边际小幅增加，集装箱船通行量无明显变化。 2、船公司复航态度谨慎：主要船公司如马士基、达飞、日本邮船等对复航红海仍持观望态度，尚未确认大规模复航计划或时间表，等待更稳定的安全条件。 3、复航面临障碍：红海通行保险费率仍处于高位，增加了复航成本，反映出保险公司对通行风险持谨慎态度。此外，当前的停火协议稳定性存在不确定性。 4、航运市场运价表现：油运VLCC运价同比大幅上涨但周环比略有下降；集运部分航线运价周环比有涨有跌；干散货运价指数（BDI）周环比显著上涨。 #投资建议： 看好航运细分市场旺季布局机会，看好中远海能、招商轮船、招商南油、海丰国际、中谷物流，关注太平洋航运。 #风险提示： 地缘政治变化风险，全球经济增速大幅下滑。