投资银行业与经纪业行业：加密破圈，互联网券商的弯道超车－加密资产服务研究专题一

#核心观点： 1、加密货币交易市场主要由对冲基金和散户主导，顶级中心化交易所（如Binance、MEXC、HTX）占据全球交易量的50%。 2、券商进军加密货币交易市场，满足零售客户对便捷化、低佣金的需求，如Robinhood、富途、老虎证券等。 3、各国监管逐步健全，欧盟、美国、香港、新加坡等地出台加密货币相关法案，为券商合规开展业务提供支持。 4、互联网券商基于散户流量优势为交易所提供流动性，PFOF模式有利于业务场景拓展，如加密资产质押、自我托管钱包等。 #投资建议： 1、富途控股 2、老虎证券 3、中信证券 4、中金公司H 5、中银证券 6、耀才证券金融 #风险提示： 1、加密资产市场价格大幅波动。 2、监管政策变化。