计算机行业：AI应用加快，全球格局重塑中－年度策略

#核心观点： 1、给予计算机行业“强于大市”的投资评级。 2、2025年前三季度，行业收入、净利润整体回升，毛利率下滑明显，但人员增速下滑减轻了后续费用压力。 3、AI领域取得突破：DeepSeek-R1的出现扭转了中国在AI领域落后美国的局面；华为通过集群计算补足芯片差距，并在HBM和互联技术上实现突破。 4、大模型能力持续提升，AI应用将步入快速落地阶段，为下游应用企业带来发展空间。 5、看好AI、国产替代、算力三大赛道。 #投资建议： 1、国产替代方向：推荐华大九天（301269）、概伦电子（688206）、金山办公（688111）。EDA、操作系统、GPU国产化需求加速释放，鸿蒙系统迎来发展关键期。 2、算力建设方向：推荐润泽科技（300442）、中科曙光（603019）。AI芯片性能提升，液冷方案经济性凸显，AI服务器对系统设计能力要求提升。 3、人工智能方向：推荐科大讯飞（002230）。一体化AI厂商优势凸显，DeepSeek与国产芯片协同优化，应用端发展值得期待。 #风险提示： 国际局势的不确定性