医药生物行业：流感爆发零售药店板块有望受益，看好26年行业集中度加速提升－周报（2025.11.24－2025.11.28）

本周主题

近期流感样病例占比快速爬坡，零售药店板块有望受益。流感病

毒的高传染性催生用药刚需，抗病毒药物（如奥司他韦等）需求提升；

退烧药、止咳化痰药等对症品类则随轻症患者自我药疗需求激增。同

时，公众对防护的重视推高口罩、消毒液、免洗凝胶等消杀产品的复

购率。

来年零售药店行业有望加速整合，中小药店加速退出，客流有望

向头部集中。在消费力疲软、医保控费及监管措施加强、门诊统筹落

地滞后等外部因素影响下，行业持续分化，中小药店生存环境愈发恶

劣，行业面临整合，中康数据显示全国关闭的药店数量 2024Q1 6778

家，Q2 8791 家，Q3 9545 家，Q4 14114 家，闭店加速，全年总计闭

店约 3.9 万家，2025 年“闭店潮”持续。自 2024Q4 起总体门店数进入

净减少阶段，行业出清，客流有望向头部集中。

行业合规性持续加强，药品追溯码的推行将进一步推进行业集中

度提升。2024 年发布的《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险

领域采集应用的通知》，正式明确自 2025 年 7 月 1 日起，销售环节需

扫码后方可进行医保基金结算。自 2026 年 1 月 1 日起，所有医药机

构需实现药品追溯码全量采集上传，且零售药店要在顾客购药小票上

显示药品追溯码信息。药品追溯码的推行并非简单的技术升级，而是

通过抬高运营成本、强化合规壁垒、挤压利润空间，系统性加速中小

药店退出市场，推动行业向规模化、规范化集中。

我们看好龙头药房凭借其专业化的服务能力、强大的供应链体

系、数字化精细化的管理以及内控合规体系在行业整合阶段强者恒

强。推荐标的：益丰药房、大参林。

l 本周行情回顾

本周（2025 年 11 月 24 日-11 月 28 日），A 股申万医药生物上涨

1. 67%，板块整体跑赢沪深 300 指数 1.03pct，跑输创业板指数
2. 87pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 18

位。恒生医疗保健指数上涨 3.64%，板块整体跑赢恒生指数 1.1pct。

在恒生 12 个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第 3 位