医药生物行业：对标博泰，三生【BD第二幕】走到哪里了？【周专题＆周观点】【总第422期】

#核心观点： 1、医药生物行业近期表现良好，申万医药指数环比上涨3.29%，创新药和流感条线表现较好。 2、市场风格高低切换，消费医药受益，创新药更具产业逻辑优势。 3、三生制药因辉瑞持续为其开展全球临床试验，市场加深对其BD第二幕理解，股价大幅上涨。 4、小核酸供应链成为新热点，小核酸CDMO受诺华预期推动。 5、创新药5-10年维度第二轮产业浪潮和大牛市刚开始，核心词是“颠覆”。 6、中短期医药投资思路以创新药为主，聚焦BD预期、海外大药、中小市值科技革命。 7、2025年医药投资思路包括创新药、新科技、国际化、泛整合四大方向。 #投资建议： 1、信达生物 2、三生制药 3、映恩生物 4、科伦博泰/科伦药业 5、百济神州 6、石药集团/新诺威 7、康方生物 8、百利天恒 9、君实生物 10、荣昌生物 11、神州细胞 12、华海药业 13、维立志博 14、基石药业 15、上海谊众 16、汇宇制药 17、泽璟制药 18、宜明昂科 19、复宏汉霖 20、乐普生物 21、迈威生物 22、康弘药业 23、昂立康 24、海正药业 25、苑东生物 26、科济药业 27、济民健康 28、九芝堂 29、中源协和 30、安科生物 31、药捷安康 32、广生堂 33、诺思兰德 34、悦康药业 35、阳光诺和 36、海特生物 37、福元医药 38、前沿生物 39、键凯科技 40、丽珠集团 41、成都先导 42、众生药业 43、联邦制药 44、康缘药业 45、乐普医疗 46、美诺华 47、凯莱英 48、九源基因 49、博瑞医药 50、来凯药业 51、海创药业 52、歌礼制药 53、一品红 54、晶泰控股 55、立方制药 56、热景生物 57、舒泰神 58、塞力医疗 59、欧林生物 60、益方生物 61、百诚医药 62、南新制药 63、联环药业 64、新华港 65、润都股份 66、华纳药厂 67、赛升药业 68、科兴制药 69、中国抗体 70、微芯生物 71、东海制药 72、再鼎医药 73、加科思 74、和黄药业 75、维亚生物 76、百奥赛图 77、博腾股份 78、诚达药业 79、奥普迈 80、药明合联 81、药明康德 82、泰格医药 83、诺思格 84、百普赛斯 85、诺泰生物 86、长春高新 87、中国生物制药 88、海思科 89、华东医药 90、恒瑞医药 91、康哲药业 92、信立泰 93、远大医药 94、华领医药 95、云顶新耀 96、兴齐眼药 97、艾迪药业 98、贝达药业 99、艾力斯 100、翔宇医疗 101、博拓生物 102、爱朋医疗 103、诚益通 104、伟思医疗 105、麦澜德 106、三博脑科 107、创新医疗 108、机器人 109、天智航 110、三友医疗 111、华大智造 112、美年健康 113、京东健康 114、普蕊思 115、固生堂 116、国际医学 117、讯飞医疗科技 118、森松国际 119、福瑞股份 120、万东医疗 121、春立医疗 122、奕瑞科技 123、时代天使 124、英科医疗 125、新产业 126、三诺生物 127、浩欧博 128、利德曼 129、派林生物 130、康华生物 131、哈药股份 132、人福医药 133、昆药集团 134、聚光科技 135、联影医疗 136、澳华内镜 137、迈瑞医疗 138、健麾信息 139、瑞迈特 140、力诺特玻 141、健友股份 #风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。