农业行业：玉米粮价上涨，看好种植景气修复－双周报

上周玉米价格整体上行，截至 2025 年 11 月 28 日玉米现货价格达

2330 元/吨，周度上涨 2.2%。从供给端来看，华北黄淮地区因收货

时遭遇异常降水天气，导致部分籽粒水分超标、出现霉变发芽问题，

优质干粮供应锐减。东北成供应核心，但是基层农户受涨价预期驱

动，惜售情绪加强。需求端，短期贸易商看好后期行情，积极入市

建库。玉米深加工行业呈现强劲消费韧性，饲用需求平稳。看好玉

米粮价稳中有升，利好坚持“优质优价”的种子公司产品销售。

宠物: 宠物食品出口承压，国内增长强劲。

根据海关数据，2025 年 10 月我国宠物食品出口额为 7.72 亿元，yoy-

1. 8%。其中出口量 2.93 万吨，yoy-2.2%；出口均价 26.36 元/kg，

yoy-13.9%。其中对美国出口额为人民币 0.92 亿元，yoy-41.9%。2025

年以来国内宠物食品代工行业对美出口业务承压，相比之下有海外

产能（如中宠股份北美产能）以及非美区域客户得以拓展的企业订

单情况较好。相比之下，国内宠物食品市场景气度高。2025 年 10 月

我国宠物食品线上总交易额同比增长 19%。双 11 天猫宠物总榜单

TOP5 榜单中国产品牌占四席。看好在国内宠物食品市场自主品牌

布局领先、高速增长的品牌。

生猪养殖：年底关注养殖疫情和需求变化。

当前阶段关注养殖疫情变化，根据涌益咨询体重数据显示，90kg 以

下出栏比例有所增长，尤其是山东、辽宁等省份。当前养殖密度较

大，冬季疫情高发，从目前情况看，暂无需担心，若继续发酵，将

有短期抛售压力。从需求端看，气温降低，逐步进入旺季节奏，涌

益咨询数据显示，11 月下旬日度屠宰量稳定在 17 万头以上，冻品

库容率到了 20%，在 12 月和 1 月进入腌腊和节前备货，需求将逐

步提升。当前价格持续低位，虽然需求已有提振，但供给量压力大，

因此疫情影响需要继续关注。

投资建议

生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、天康生物、新希望；

后周期推荐标的：科前生物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光

生物、隆平高科、荃银高科、丰乐种业，相关标的：康农种业、苏垦农

发、北大荒等。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、

佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份。

风险提示

大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、

关税政策变化、汇率波动。