家用电器行业：摩托车欧洲需求回暖，中企逐步提升份额－追踪系列之二

#核心观点： 1、2025年第二季度，全球摩托车市场呈现区域分化态势。欧洲市场在库存压力缓解下步入温和复苏通道，其中南欧市场表现优于其他地区；拉美市场在刚性需求与政策驱动下增长亮眼；东南亚市场整体平稳；南亚市场则因通胀等因素处于调整阶段。 2、竞争格局方面，日系品牌在成熟市场保持主导地位，市场格局稳定。中国品牌凭借性价比优势在部分欧洲市场逐步渗透。印度市场由本土与日系品牌共同主导，土耳其等市场格局则相对分散。 3、龙头品牌表现各异。日系品牌整体规模稳定。印度品牌TVS摩托车在销量与利润上均实现双位数高增长，成为本季度增长亮点。 #投资建议： 1、春风动力：作为全球市场份额正在实现突破的中国企业，被重点推荐。 #风险提示： 1、原材料价格波动风险； 2、宏观经济波动导致需求回落的风险； 3、市场竞争加剧风险； 4、政策不及预期风险。