建筑材料行业：浮法玻璃冷修提速，关注价格底部反转－周报

#核心观点： 1、2025年第三季度玻纤行业高景气延续，板块走势分化。玻纤板块受益于高端风电纱、热塑短切产品需求旺盛，行业复价顺利，归母净利润增长幅度较大。 2、水泥板块受益于生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈；玻璃、消费建材板块盈利持续承压，但2025年整体底部修复在望。 3、需求端，2025年推进城改、优化收储、持续化债以巩固房地产市场，二手房交易活跃对冲新房销售下行；风电维持高增长；基建投资托底建材需求。 4、水泥行业供需矛盾缓和，行业“反内卷”意识增强，预计均价小幅回升，利润将出现修复。行业PB估值处历史底部，龙头企业配置性价比高。 5、建材板块股息率具备吸引力，建议关注业绩稳健、低估值、高股息的消费建材龙头。 6、投资策略关注地产链竣工后段、新开工及内需顺周期行业，主线包括保竣工后期项目+二手房重装，以及内需政策性价比之选。 #投资建议： 1、重点推荐：海螺水泥、华新水泥、中国巨石、三棵树、兔宝宝、伟星新材。 2、建议关注：北新建材、东鹏控股、东方雨虹。 #风险提示： 基建投资不及预期；信用趋紧的风险；原油价格继续上涨的风险。