有色金属行业：铜TC／RC谈判启幕，白银逼仓+锡钽供应担忧成焦点－周报（2025.11.24 －2025.11.30）
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、美联储降息预期升温，市场预计12月降息概率超过80%。 2、全球铜冶炼行业面临关键谈判，定价机制面临挑战，非中国地区冶炼厂经营困难。 3、中国铜业反对零或负加工费，并已暂停部分违规在建冶炼产能。 4、刚果（金）延长矿产贸易禁令，地缘局势引发对全球钽、锡供应稳定性的担忧。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 需求受到国内外宏观经济的冲击…
研究对象有色金属
发布机构西部证券
分析师滕朱军
发布日期2025-12-01
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属西部证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象有色金属
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、美联储降息预期升温，市场预计12月降息概率超过80%。 2、全球铜冶炼行业面临关键谈判，定价机制面临挑战，非中国地区冶炼厂经营困难。 3、中国铜业反对零或负加工费，并已暂停部分违规在建冶炼产能。 4、刚果（金）延长矿产贸易禁令，地缘局势引发对全球钽、锡供应稳定性的担忧。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。
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