投资银行业与经纪业行业：存量基金净流出，混合FOF表现亮眼－2025年10月公募资管业务月报

#核心观点： 1、2025年10月存量基金净流出，全市场公募基金资产净值环比增长2.26%，但基金份额环比下降0.38%。 2、权益型基金和债券型基金份额分别环比下降2.73%和5.46%，货币型基金份额环比增长3.41%。 3、新发基金规模大幅下滑，全市场新发基金份额环比下降56.85%，其中权益类和债券类新发基金分别环比下降60.11%和77.98%。 4、个人投资者风险偏好受震荡行情影响，普通股票型、指数增强型及混合型基金份额显著下降，而QDII和FOF基金成为避险方向。 5、机构资金在利率波动环境中寻求收益增厚，主要流向二级债基及可转换债券型基金。 6、混合型FOF产品表现亮眼，新发FOF型基金环比增长63.10%，基准新规有望提升指数产品占比。 #投资建议： 1、中信证券：机构服务能力与投顾业务能力更强。 2、广发证券：机构服务能力与投顾业务能力更强。 3、华泰证券：机构服务能力与投顾业务能力更强。 #风险提示： 权益市场大幅波动。