电子行业：中芯国际三季度产品结构、产能利用率改善，毛利率超预期－周度点评报告

#核心观点：1、本周电子行业整体下跌4.77%，在全行业中排名30/31，呈现震荡分化格局。2、板块表现冷热不均，面板子板块逆势上涨0.69%，元件、消费电子与部分半导体细分领域承压。3、行业内部结构差异明显，半导体设备子板块相对抗跌，被动元件大幅下跌。4、中芯国际2025Q3业绩显示消费电子、工业与汽车终端应用晶圆收入同比大幅增长，反映国产替代放量和结构性高景气。 #投资建议：1、中芯国际：受益于消费电子向中高端渗透、产品价值量抬升及高产能利用率，成为国产替代关键承接平台。2、兆易创新：相关公司。3、纳芯微：相关公司。4、汇顶科技：相关公司。 #风险提示：1、半导体周期风险：半导体行业属于重资产行业，行业扩产资本投入较大，设备折旧、产能利用率波动导致公司利润承压；2、下游需求不及预期：智能手机、消费电子等领域需求增长不及预期；3、国产替代进度不及预期：存量市场博弈下，国内厂商市场份额是核心增长点，国产替代进度或不及预期