机械设备行业：持续受益于更新需求，国内外整体销售回暖－跟踪报告

#核心观点： 1、行业评级为优于大市，评级维持不变。 2、机械设备行业持续受益于更新需求，国内外整体销售回暖。 3、2025年9月中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点，仍处于收缩区间，但生产PMI指数达51.9%，处于扩张区间；新订单、原材料库存和新出口订单PMI指数均呈现边际改善。 4、2025年9月中国PPI同比下降2.3%，降幅收窄；核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大。 5、2025年1-9月全国固定资产投资同比下降0.5%，基础设施投资同比增长3.3%，制造业投资增长4.0%，房地产投资下滑14.0%。 6、2025年1-9月工程机械多个品类销量同比增长，包括挖掘机、履带起重机、随车起重机、装载机、平地机、压路机、摊铺机、高空作业车、叉车等。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1）宏观经济波动导致基建投资放缓风险；2）原材料成本上涨风险；3）海外贸易壁垒风险。