纺织服饰行业：Burberry披露FY2026H1半年报，业务复苏进程中－周专题

#核心观点： 1、Burberry FY2026H1业务处于复苏进程，营收同比下降5%，但毛利率提升4.5个百分点至67.9%，经调整后经营利润扭亏为盈。 2、Burberry各地区同店销售表现分化，美洲增长3%，EMEIA增长1%，大中华区下降1%，亚太地区下降2%，但Q2多数地区呈现改善趋势。 3、Nike基本面好转，预计将带动上游制造企业订单修复及下游零售商折扣改善和业绩修复。 4、运动鞋服板块经营韧性强，长期增长性看好，推荐安踏体育、李宁、特步国际等龙头公司。 5、时尚休闲服饰关注波司登、海澜之家、罗莱生活等经营趋势向上的个股。 6、黄金珠宝板块推荐周大福、潮宏基等产品与渠道力提升的标的。 7、行业评级为增持（维持）。 #投资建议： 1、申洲国际：推荐，当前股价对应2025年PE为15倍。 2、滔搏：推荐，当前股价对应FY2026PE为15倍。 3、华利集团：推荐，当前股价对应2025年PE为22倍。 4、安踏体育：推荐，当前股价对应2025年PE为17倍。 5、李宁：推荐，当前股价对应2025年PE为17倍。 6、特步国际：推荐，当前股价对应2025年PE为11倍。 7、波司登：推荐，当前股价对应FY2026PE14倍。 8、周大福：推荐，当前股价对应FY2026PE为17倍。 9、潮宏基：推荐，股价对应2025年PE为28倍。 10、关注：伟星股份、361度、海澜之家、罗莱生活。 #风险提示： 消费力疲软及消费环境波动风险，门店扩张不及预期，电商业务建设不及预期，管理层团队优化不及预期，汇率波动风险。