煤炭开采行业：美国冬季供电稳定性压力凸显，煤炭压舱石作用重申

#核心观点： 1、美国冬季供电稳定性面临压力，凸显煤炭的压舱石作用。 2、未来五年美国峰值电力需求预计将增长166GW，数据中心是核心增量。 3、冬季风暴高峰期风电发电能力预计下降，天然气供应受管道冻堵等因素影响，电力供给端约束显著。 4、煤电凭借燃料安全和可调度性，在冬季电力紧缺时发挥核心保供作用。 5、煤电保供作用在未来将进一步凸显，保持煤电并网并最大化其作用已成为必要举措。 #投资建议： 1、推荐业绩弹性较大的兖矿能源（H+A）、晋控煤业。 2、重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。 3、重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）。 4、重点推荐困境反转的中国秦发。 5、绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源。 6、弹性较大的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份。 7、未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。 8、建议关注弹性标的昊华能源。 9、前期完成控股变更，正在办理资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 #风险提示： 国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。