恒工精密(301261):2025Q3营收稳健增长,机器人业务持续推进

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收7.95亿元，同比增长6.37%；归母净利润7817万元，同比减少18.68%。2、2025年第三季度单季营收2.68亿元，同比增长14.39%；归母净利润1214万元，同比减少57.02%。3、公司连铸球墨铸铁具有成本低、轻量化、温升低、减磨性能优良、切削性能好等优势，在下游空压、液压、风电、汽车零部件、农业机械、真空泵、重型数控车床、船舶制造等多个领域具有替代空间。4、公司通过自主研发连续铸铁生产线，掌握原材料配比、微量元素添加、过冷度控制、石墨套结构设计、拉拔速度与节奏控制五项核心工艺技术，形成独特竞争优势和技术壁垒。5、公司已形成“优质的连续铸铁材料”和“一站式服务能力”两项核心竞争优势，协同推动业绩稳步增长和盈利能力提升。6、公司客户结构高端，包括汉钟精机、东亚机械、阿特拉斯·科普柯、海天集团等国内外知名客户。7、公司机器人产品包括RV减速器核心部件、谐波减速器核心部件、机器人结构件，已在逐渐放量。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为12.22亿元、14.56亿元、17.29亿元；归母净利润分别为1.08亿元、1.28亿元、1.53亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：新产品、新技术开发不及预期的风险；产能释放不及预期的风险；产业链价格大幅波动的风险；研报使用的信息更新不及时的风险；行业规模测算偏差风险等