摩托车及其他行业：中大排摩托车加速出海，前景可期250716

全球中大排摩托车市场空间广阔

2024 年全球摩托车总量约为 6180 万，其中 250cc 以上的中大排摩托车总量约为 400 万，分区域看：1）欧洲市场总量约为 145 万辆，中大排渗透率约 60~65%，日系与欧系占主导，中系正加速突破；2）拉美市场总量约为 650 万辆，中大排渗透率约 10%，日系+本土品牌占主导，印系+中系也有一定份额；3）美国市场总量稳定在 50 万辆左右，中大排渗透率超 90%，日系+美系占主导；4）东南亚+印度总量超 3 千万，以通路车为主，中大排渗透率低于 5%，以日系和本土品牌为主；5）中国市场近几年中大排销量持续高增长，2024 年内销 36.8 万辆，同比增长 17%，排量段也在向上突破。全球摩托车市场主要参与者包括日系、印系、欧系、中系，其中：1）日系四大厂本田、雅马哈、铃木、川崎全球份额领先，产品覆盖高中低端，其中本田是全球龙头，2024 年销量约为 1960 万辆，全球份额约为 31.7%；2）印系三大厂Hero、TVS、Bajaj 以低端产品为主、规模较大，目前在印度本土占主导地位，并逐步拓展拉美、东南亚等新兴市场；3）欧系极具个性化，以欧洲本土市场为主，主要包括 Vespa、宝马、KTM、杜卡迪等；4）中系双向突围，一方面隆鑫、豪爵等以通路车进入拉美等新兴市场，一方面春风、无极、钱江、升仕等以中大排突破欧洲等成熟市场。

国内品牌持续修炼内功，中大排摩托车加速出海

国内品牌不断加强技术研发，以强产品力在国内市场逆袭大贸。内燃机技术发展速度放缓，本田等国际大厂都减少了对中排量动力平台的研发。国内品牌通过逆向研发、收购、合资等方式逐步形成技术积累，并持续加大自主研发、提升产品质量，与国际大厂的差距逐步缩小，2022 年春风 450SR 一经发布，以强大的产品力和极具诚意的价格迅速击败川崎忍 4，成为中排量仿赛销量冠军。2022 年以来，国内品牌技术与产品的进步推动中大排进口销量持续减少，2024年进口 4.6 万辆，相较于 2022 年减少 63.9%。国内品牌加速走向国际市场。在国内市场得到充分验证后，国内品牌逐步将优秀产品导入到海外市场，性能、价格优势显著，中大排出口销量持续高增长，2024 年出口 35.9 万辆，同比增长 84.5%，2025 年前 5 个月出口 20.8 万辆，同比增长 73.1%。分品牌来看，目前中大排出口前五名分别为升仕、春风、无极、宗申和钱江，CR5 超 80%，格局较为集中；分区域看，目前中大排出口主要集中在欧洲与拉美，合计占比超 80%。