房地产行业周度观察251125

上周房地产行业指数表现

上周（2025.11.17-2025.11.21）房地产（申万）板块下跌5.83%，沪深300指数下跌3.77%，房地产板块落后沪深300指数2.06个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第20位。今年以来，沪深300指数上涨13.18%，房地产板块上涨5.3%，房地产累计落后沪深300指数7.89个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌5.97%，房地产服务板块下跌2.95%。

房地产行业111家上市公司中，上周11家公司上涨，100家公司下跌，涨幅前3名分别为ST中迪、世联行和财信发展，跌幅前3名分别为荣盛发展、盈新发展和上海临港。

房地产行业周度数据跟踪

上周（2025.11.17-2025.11.23）30大中城市房地产新房成交面积172.56万平方米，同比下跌19.45%，环比上涨23.69%。30大中城市房地产新房累计成交面积7990.21万平方米，同比下跌8.75%。从库存消化周期来看，上周10大城市存销比为112.65，其中一线城市为72.23，二线城市为175.91。上周7个城市房地产二手房成交面积136.73万平方米，同比下跌16.95%，环比下跌5.45%。7个一二线城市二手房累计成交面积6507.68万平方米，同比上涨6.48%。

土地市场方面，上周100大中城市土地成交建筑面积3530.43万平方米，环比上涨51.01%，土地成交总价530.54亿元，环比上涨29.15%，成交楼面均价1503元，环比下跌14.46%，土地成交溢价率为0.73%，环比上升0.22个百分点。截至上周，100大中城市土地成交建筑面积累计103818.49万平方米，同比下跌7.27%，土地成交金额累计18029.8亿元，同比下降4.73%。行业与公司动态珠免集团公布重大资产出售暨关联交易报告书（草案）。

投资建议

十五五规划为未来五年房地产高质量发展指明方向，重点从构建房地产发展新模式、保障房建设、改善性住房建设等方面进行了说明，未来房地产市场将更注重民生属性，通过好房子建设提高人民生活品质。受去年同期基数较高影响，近期房地产市场成交量同比下滑明显。建议关注销售情况较好、业绩稳健的房地产企业。

风险提示

1. 宏观经济波动风险；2、房地产政策调整对市场的积极影响低于预期；3、房地产市场结构分化。