通信行业：AI投资回报路径逐渐清晰，科技厂商有望迎来FOMO 2.0阶段－投资策略周报
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、谷歌公布FY25Q2财报，营收964亿美元（YoY+14%），云计算业务营收136亿美元（YoY+32%），全年资本开支由750亿美元上修至850亿美元。 2、谷歌云业务高速增长，资本开支大幅上修，体现对算力的额外投资和加速交付，预计26年资本支出仍能维持较高增速。 3、AI应用进展顺利，货币化正反馈积极，Gemini应用月活用户达4.5…
研究对象通信
发布机构广发证券
分析师王亮,韩东,戎志强
发布日期2025-07-27
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属广发证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象通信
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、谷歌公布FY25Q2财报，营收964亿美元（YoY+14%），云计算业务营收136亿美元（YoY+32%），全年资本开支由750亿美元上修至850亿美元。 2、谷歌云业务高速增长，资本开支大幅上修，体现对算力的额外投资和加速交付，预计26年资本支出仍能维持较高增速。 3、AI应用进展顺利，货币化正反馈积极，Gemini应用月活用户达4.5亿，每日调用量环比增长50%，整体Token大幅增长。 4、伴随AI投资回报路径逐渐清晰，科技厂商有望迎来FOMO 2.0阶段，各大巨头加速投入AI领域。 5、建议关注光模块及上游光器件厂商，算力硬件资产有望继续受益。 #投资建议： 1、中际旭创 2、新易盛 3、联特科技 4、长芯博创 5、源杰科技 6、仕佳光子 7、腾景科技 8、光库科技 #风险提示： 1、AI应用发展不及预期的风险 2、AI硬件局部缺货的风险 3、海外出口管制趋严的风险 4、国产互联网公司资本开支不及预期的风险
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