军工行业：看好海外和国内新质生产力－本周观点

11 月 7 日，我国第一艘电磁弹射型航空母舰入列，飞行甲板上 4 道阻拦索、

3 个弹射起飞位格外醒目，歼-35、歼-15T、空警-600 等新型舰载机依次停

放，习近平出席入列授旗仪式并登舰视察。福建舰是我国第一艘电磁弹射

型航空母舰，也是我国第三艘航空母舰，由我国完全自主设计建造，其电

磁弹射技术处于世界先进水平。

本周（11.3-11.7）申万军工指数（801740）下跌 0.47% ，同期沪深 300

指数上涨 0.82%，相对超额-1.29pct。随着十五五计划将近，我们强烈看

好 2025Q4-2026 军工行业基本面向好发展，新景气周期即将到来。

资金层面，本周被动基金规模及份额均有所下降，被动资金净流出额减小；

杠杆类资金净流入额有所下降；考虑到军工行业 2025-2026 的强需求恢复

预期及确定性，看好后续资金面持续向好。

估值层面，截至 11 月 7 日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率 TTM（剔

除负值）70.35 倍，分位数 92.55%，叠加 2025 年行业基本面强恢复预期，

当下时点军工板块仍具备较高配置意义。