有色金属行业：三星SDI 2025Q3电池业务收入同比下降23.2％至2.82万亿韩元，电池业务营业亏损6301亿韩元－海外季报

#核心观点: 1、2025年第三季度公司营业收入为3.05万亿韩元,环比下降4％,同比下降22.5％。 2、2025年第三季度公司营业亏损为5913亿韩元,环比亏损扩大,同比由盈转亏。 3、2025年第三季度净利润扭亏为盈,达到57亿韩元,主要得益于停止偏光膜业务带来的收益。 4、电池业务营收同比下降23.2％,营业亏损扩大至6301亿韩元,主要受电动汽车电池销售放缓及美国对储能系统电池征收关税影响。 5、电子材料业务营收环比增长6.2％,营业利润同比增长17.6％至388亿韩元。 6、公司签订了超过110吉瓦时的电池供应合同,并赢得大型政府主导的储能系统供应项目大部分订单。 7、公司预计第四季度盈利能力将改善,重点发展储能系统市场,加强电动汽车领域布局。 #投资建议: 无投资建议 #风险提示: 1)下游需求增速不及预期; 2)全球在产矿山产量超预期; 3)全球新建及复产项目进度超预期; 4)地缘政治风险。