国防军工行业：商业航天，卫星网络将成为太空智能体

#核心观点: 1、卫星网络融合发展呈现通感算一体化趋势,包括一星多能、星座复用、高中低轨协同、天地一体组网、算力动态调度等。 2、卫星网络正从“技术工具和基础设施“向“智能生态枢纽“和“价值创造平台“演进,目标是使卫星资源能够以API形式被便捷调用。 3、卫星融合网络将发展为由全域连接层、融合能力层、智能服务层构成的具备感知、思考、行动能力的智能生命体。 4、以Palantir“元星座“系统为例,展示了多源数据智能融合赋能实时决策的能力,凸显发展自主可控太空AI决策链的必要性。 #投资建议: 1、普天科技:深度参与“三体计算星座“项目,在星间+星地链路、卫星载荷、地面站建设等关键环节发挥重要作用。 2、霍莱沃:卫星测量领域核心厂商,商业航天领域订单高速增长,产品线拓宽至整星测量系统、光学测量系统等。 3、国科军工:从事导弹(火箭)固体发动机动力模块产品科研生产,投资建设航天动力项目实现向发动机总装企业转型。 4、上海瀚讯:千帆星座通信分系统供应商及G60星座载荷相关通信设备的核心承研单位之一。 5、臻镭科技:卫星互联网核心芯片及元器件供应商,产品和参与星座覆盖率较为齐全。 6、其他受益标的:星载芯片(紫光国微、复旦微电、铖昌 科技)、星载计算机(智明达)、卫星射频连接器(陕西华达)、激光通信(航天电子)、火箭材料(楚江新材)、遥感数据处理(航天宏图、中科星图)。 #风险提示:组网进度不及预期、产能建设进度不及预期等。