传媒行业：港股龙头披露财报，细分赛道景气延续－周报2025年46期

#核心观点： 1、SW传媒指数近期出现短期调整，但细分板块龙头景气度预计将持续。 2、港股互联网龙头公司财报显示游戏、视频和IP衍生品等细分赛道增长势能依然强劲。 3、腾讯控股游戏业务表现亮眼，海外游戏收入实现高速增长，本土游戏由多款产品推动。 4、哔哩哔哩广告收入创新高，AI行业广告增长显著，显示优质内容平台对广告主的吸引力。 5、大麦娱乐IP衍生业务表现优异，反映出头部优质IP的强大生命力。 #投资建议： 1、恺英网络：游戏领域推荐标的。 2、三七互娱：游戏领域推荐标的。 3、吉比特：游戏领域推荐标的。 4、姚记科技：游戏领域推荐标的。 5、完美世界：游戏领域推荐标的。 6、巨人网络：游戏领域推荐标的。 7、芒果超媒：视频平台推荐标的。 8、上海电影：IP衍生品推荐标的。 9、万达电影：IP衍生品推荐标的。 10、华策影视：推荐标的。 11、华立科技：推荐标的。 12、昆仑万维：推荐标的。 13、泡泡玛特：推荐标的。 14、大麦娱乐：推荐标的。 #风险提示：游戏流水不及预期，广告招商不及预期。