农林牧渔行业：猪价旺季回落，母猪产能去化明显提速－生猪养殖行业202510月报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、生猪供给端仍较为宽松，集团猪企降重出栏增加短期供给压力，拖累猪价月内明显下行。 2、行业亏损扩大，10月全国能繁母猪产能环比去化幅度扩大至1.1%。 3、反内卷及行业亏损推动母猪产能加速去化，趋势明显，或进一步抬升26年猪价中枢。 4、“低成本+”猪企现金流或大幅改善，持续提升内在价值。 5、行业评级：推荐（维持）。 #投资建议： 1、牧…
研究对象农林牧渔
发布机构招商证券
分析师李秋燕
发布日期2025-11-27
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属招商证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象农林牧渔
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、生猪供给端仍较为宽松，集团猪企降重出栏增加短期供给压力，拖累猪价月内明显下行。 2、行业亏损扩大，10月全国能繁母猪产能环比去化幅度扩大至1.1%。 3、反内卷及行业亏损推动母猪产能加速去化，趋势明显，或进一步抬升26年猪价中枢。 4、“低成本+”猪企现金流或大幅改善，持续提升内在价值。 5、行业评级：推荐（维持）。 #投资建议： 1、牧原股份：重点推荐，成本优势明显、业绩兑现能力较强。 2、温氏股份：重点推荐，成本优势明显、业绩兑现能力较强。 3、神农集团：建议关注。 4、德康农牧：建议关注。 5、东瑞股份：建议关注。 6、中粮家佳康：建议关注。 #风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期
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