基础化工行业：有机硅行业至高减产30％，XRG收购科思创交易获德国批准－周报

#核心观点： 1、化工板块本周表现疲软，跑输大盘指数。 2、2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注多个细分领域。 3、合成生物学领域迎来发展机遇，生物基材料有望迎来需求爆发期。 4、三代制冷剂有望进入高景气周期，供需缺口将持续扩大。 5、电子特气行业国产替代空间大，三轮需求驱动增长。 6、轻烃化工成为全球不可逆趋势，头部企业价值有望重估。 7、COC聚合物产业化进程加速，国产企业有望突围。 8、钾肥价格有望触底回升，进入去库存周期。 9、MDI行业供给格局有望向好，能够穿越经济周期。 #投资建议： 1、凯赛生物、华恒生物：合成生物学领域领先企业 2、巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份：制冷剂配额占比较高的公司 3、金宏气体、华特气体、中船特气：电子特气国产化优质公司 4、卫星化学：轻烃化工头部企业 5、阿科力：COC聚合物生产环节公司 6、亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔：钾肥领域领先企业 7、万华化学：聚氨酯领域龙头企业 #风险提示： 政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。