农林牧渔行业：黄鸡价格或触底，关注生猪“反内卷”政策落地情况－投资策略周报

#核心观点： 1、畜禽养殖：生猪出栏均价同比下跌22.9%，行业持续盈利14个月，供给增长有限。预计3季度猪价有望季节性反弹，行业产能或逐步平稳，中长期盈利中枢有望抬升。白羽鸡产业链价格低位震荡，黄羽鸡价格下行，预计3季度触底回暖。 2、奶牛：生鲜乳价格同比下跌6.2%，行业亏损周期达18个月，产能去化有望加速，原奶周期拐点将近。肉牛价格周期回升，或增加业绩弹性。 3、饲料、动保：水产料需求增长进入加速通道，看好特种鱼料需求弹性。动保龙头企业向宠物医疗布局，增长空间有望打开。 #投资建议： 1、大型养殖企业：温氏股份、牧原股份。 2、经营反转潜力标的：正邦科技。 3、中小养殖企业：神农集团、天康生物、唐人神。 4、白羽鸡产业链：圣农发展。 5、黄羽鸡：立华股份。 6、奶牛：优然牧业、现代牧业。 7、动保：科前生物、普莱柯、瑞普生物、生物股份。 #风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。