海外科技行业：AI需求明确，半导体产业链各环节持续升温－2025年第41期

#核心观点： 1、维持行业增持评级，推荐AI算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI社交方向。 2、SEMI预测2025年全球硅晶圆出货量将增长5.4%，AI需求成为主要驱动力，硅晶圆厂商和设备商将迎来订单回暖。 3、存储芯片价格暴涨，AI服务器需求引发供需失衡，DRAM合约价同比上涨超过170%，经销商和终端厂商开始积极囤货锁价。 4、台积电3纳米制程订单激增，先进工艺需求迎来新高峰，计划将2025年资本支出下限上调至400亿美元。 #投资建议： 1、AI算力方向 2、云厂商方向 3、AI应用方向 4、AI社交方向 #风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。